基金投资如何做到长期持有:认识产品和风险 合理预期

2019-07-05 17:11:41 新浪财经-自媒体综合

　　来源：二鸟说

　　题图 / 大山深处

　　作者 / 一石二鸟

　　标签 / 授渔

　　基金投资长期持有才能获得较好的收益，道理大多数人都懂。但真正执行起来却不是那么容易，可谓是知易行难。很多人都问我，如何才能做到长期持有？我结合十多年来的投资体会，谈一下自己的看法。

　　要回答这个问题的话，先要分析一下不能长期持有的原因所在。我们知道，“追涨杀跌”是造成普通投资亏损的主要原因。“追涨”是亏损的根源所在，而“杀跌”完成了由浮亏到实亏的转换。

　　每一个投资者进场时都信誓旦旦：我一定要长期持有。市场会是怎样，大家一般都会有一个心理预期。但在A股这种波动巨大的市场里，市场的波动范围往往会冲破这个心理预期。一旦冲破这个预期底线的时候，投资者的情绪极度悲观。此时往往会做出错误的决策，恐慌出逃。

　　所以，“杀跌”是投资者不能长期持有的一个最主要原因。

　　如何才能避免“杀跌”这样的非理性行为，做到长期持有呢？我想，投资者至少要做好这三个方面的工作。

　　一是对拟投资的产品要有深入的认识，深刻理解其投资逻辑。“兵者，国之大事，生死之地，存亡之道，不可不察也”，这是《孙子兵法》开卷的第一句话。投资与用兵的道理是一样的，你手上的钱就好比是士兵的命，不可随意而为。只有深刻理解其投资逻辑，知道钱是怎么赚来的，才会正确的认识产品在运行中所面临的净值波动。

　　去年市场跌了一年，很多人都受不了。我经历过两轮牛熊，在我看来偏股型基金这种二十来个点的波动和回撤，都是很正常的事。像价值五剑的成分基金，我都深入研究过，对基金公司和基金经理会给予充分的信任，不会因这点波动而恐慌割肉。

　　杨天南老师的观点我很认同：我只听过人家说买股票玩玩的，很少听说有买房子玩玩的，玩玩的结果自然就是完完。什么时候我们能按投资房子的心态去投资基金，那就离成功近了一步。

　　二是正确认识自己的风险承受能力，并匹配合适的产品。对投资者来说，每个人的风险水平和心理承受能力是不一样的。能承受多大回撤，自己不能是一本糊涂账。

　　这个最简单的就是做一次极限回撤压力测试。你的钱如果是满仓，能承受多大的回撤？这个心里一定要有数。如果你能接受10%的回撤，拟投资基金的最大回撤是20%，那对不起，砍一半的仓位，剩下一半投向债券。大概就是这个原则。

　　经常有人问我，现在这个点位多少仓位比较合适？这样问题确实无法回答，每个人的情况都不一样。我们的原则是“以回撤定仓位”，你能承受多大的回撤就拿多大的仓位，量力而行。而非是以具体的运行点位来定仓位。

　　总之，净值的波动要压在自己能承受心理底线之上运行，这是一个基本的原则。

　　三是对收益要有合理的预期。贪婪和恐惧是人性的弱点，人不可能不贪婪，但不要太贪婪。公募基金毕竟只是投资产品中的一种，不可能指望一笔投资能解决所有的问题。像“实现财务自由”这样的话还是少提为好。基金和基金经理毕竟也不是万能的。你不可能赚到所有钱，也很难赚到最多的钱。

　　像价值五剑，我们提的目标就是年化15%。这是一个相对收益，不是绝对收益，而且是非线性的。价值五剑运行了接近三年，目前市场3000点左右，年化收益在9%左右。要达到15%的年化收益率，估计要到牛市的高点才能实现。不过，达到这个年化收益率的时候，也差不多要卖出了。我们不贪，多的不要。

　　长期投资其实就是一个心态的问题。你选的基金只要不是太烂，能做到长期持有，收益一般都不会太差。选好基金，配好仓位之后，对投资者的只有两点要求：不预测市场，不脱离市场。你不需要去关注市场的波动，也不用去试图去赚市场波动的钱，平时你该吃就吃，该喝就喝，该干嘛就干嘛。

　　投资就是一场人生的修行，达到那个境界了，赚钱只是一个副产品而已。

    关键字：基金
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